गिरावट के दौरान गुणवत्ता वाले शेयर ही बचते और बढ़ते हैं

पिछले कुछ हफ्तों में मुख्य सूचकांक अपने हालिया शिखर से 10 फीसदी से अधिक नीचे आए हैं। बाटलीवाला ऐंड करणी ग्रुप के प्रबंध निदेशक साहिल मुरारका ने पुनीत वाधवा को बातचीत में बताया कि जब बाजार ऊंचाई पर हो तो निवेश करना गलत रणनीति नहीं हो सकती है, बशर्ते निवेशक रकम लगाए रखें और लागत औसत तकनीक अपनाएं। मुख्य अंश...

- पुनीत वाधवा

रिसर्च हाउस के रूप में आपकी स्मॉल और मिडकैप सेगमेंट में विशेषज्ञता है। हाल की बाजार गिरावट में इन दोनों सेगमेंट पर सबसे ज्यादा असर हुआ है। इस पर आपकी राय?

स्मॉल व मिडकैप सेगमेंट के साथ काम करते समय निवेशकों को यह मानना चाहिए कि इनमें रिटर्न कभी घटेगा और कभी घटेगा। लार्जकैप सेगमेंट के उलट (जो प्रदर्शन में ज्यादा स्थिरता दिखाते हैं) हमने हमेशा ही इन दो सेगमेंट में तेज उछाल देखी हैं जिससे रिटर्न बढ़ा रहा है। पिछले पांच वर्षों में स्मॉल और मिडकैप के लिए अधिकांश रिटर्न 2020 और 2022 के बीच सृजित हुए। इसके बाद 2023-24 में वृद्धि की छोटी अवधि आई। 2020 के बाद स्मॉल और मिडकैप में देखी गई जोरदार तेजी इस तथ्य को झुठलाती है कि स्मॉल व मिडकैप सेगमेंट ने 2020 से पहले की पांच साल की अवधि में सपाट से लेकर नकारात्मक रिटर्न दिया। यह पूरा विश्लेषण सूचकांक स्तर पर है। इस तरह की तेजी से सेगमेंट के अधिकांश शेयरों में बढ़ोतरी होती है, भले ही अंतर्निहित वृद्धि की कहानी या बिजनेस मॉडल न हो। मंदी के दौरान ही गुणवत्ता वाले शेयरों का वजूद रहता है और वे फलते-फूलते हैं। ऐसे उतार-चढ़ाव से निपटने में सक्षम होने के लिए गुणवत्ता पर ध्यान देना समझदारी है। स्मॉल और मिडकैप सेगमेंट के भीतर उपलब्ध मौकों पर शोध एक मजबूत बॉटम-अप दृष्टिकोण के जरिये बेहतर तरीके से किया जाता है। लिहाजा, स्मॉल व मिडकैप सेगमेंट के भीतर अच्छे कारोबारों में हमेशा दीर्घकालिक चक्रवृद्धि के रूप में बढ़ने की क्षमता होगी।